Volatilität bemißt nicht das Risiko. Das Problem ist, daß die Leute, die über Risiko geschrieben und nachgedacht haben, nicht wissen, wie man Risiko mißt. Beta ist nett, weil es mathematisch ist, es ist leicht zu berechnen und es ist falsch – Vergangenheitsvolatilität bestimmt nicht das Investmentrisiko.
In den frühen 1980er Jahren sank der Preis für Farmland, der auf 2.000 $ pro Morgen geklettert war, auf 600 $ pro Morgen. Beta schoß in die Höhe. Ich kaufte anscheinend bei 600 $ eine risikoreichere Anlage als bei 2.000 $.
Warren Buffett – amerikanischer Value-Investor, Chairman von Berkshire Hathaway (*1930), Zitateheft 2012